近日，國家統計局發布數據，今年3月中國粗鋼、生鐵、鋼材產量分別為7065萬噸、6020萬噸、9923萬噸，分別同比增長2.9%、2.2%和3.3%。另外中鋼協公布的數據顯示，4月上旬會員鋼鐵企業粗鋼日均產量168.63萬噸，旬環比增長3.39%，4月上旬全國粗鋼日均產量預估226.2萬噸，旬環比增長3.62%。從四月份公布的數據來看，鋼廠復產積極性較高。近期鋼材價格雖有小幅調整，但仍處于較高位置，鋼廠利潤保持高位勢必帶動遠期開工率的繼續回升，預計后期復產邏輯不變。圓錐滾子軸承廠家-

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   后期復產空間有限

2015年7月份后停產高爐共計69座，涉及高爐容積70487 m?3;，影響日均鐵水產能20.59萬噸，約能提升開工率及產能利用率9個點左右。5月底最多約有32座高爐計劃復產，影響日均鐵水產能9.81萬噸，折合約15.7萬噸鐵礦石日消耗，高爐開工率及產能利用率約有4個點左右的提升。高爐停產主要有兩個特點：一是停產高爐多以600 m?3;以下為主，國企停產數量遠大于民企；二是沿海地區停產以小高爐為主，內陸地區以大高爐為主 。

   結合當前高利潤下為何復產遲遲不及預期可以發現，一方面因為“供給側改革”的原因，小高爐逐漸開始淘汰，國企鋼廠相對更為積極；另一方面，重新啟動高爐所需的人力資源、原料庫存、電費等費用至少在三百萬以上，而現階段鋼廠為追求利潤最大化，僅僅只需要提高燒結礦品位，增加球團及塊 礦用量就能彌補小高爐的鐵水的空缺，這也是為何近期高品粉礦需求較大，開工率變化不大的情況下粗鋼產量卻節節攀高的主要原因。

  但提高高爐利用系數對高爐生產狀況容易造成影響，加之歷年春節前后傳統的檢修維護，也隨著今年行情的大漲而不斷推遲，因此近期不斷有因爐況生產不暢而被迫關停檢修的情況出現，并且目前唐山世園會限產、鋼價大幅下調對后期復產的積極性會有較大影響，綜合來看，至5月底，高爐開工率達80%、產能利用率86%附近可能性較大。

后期走勢風向標

   供給端若保持復蘇狀態，下游消費情況將直接影響鋼廠及貿易商庫存走勢，庫存低一直是多頭做多的主要依據之一，若消費出現停滯或下降，或將影響庫存下降趨勢，并將為空頭帶來做空動力。但消費端的公開數據較少，無法直接作出判斷，我們可通過庫存端的數據倒退消費，中鋼協公布的4月上旬重點企業鋼材庫存數據環比增加7.1%，另其他的高頻庫存數據也顯示出目前的鋼廠庫存較前期有止跌態勢。依次判斷，消費端出現下滑的概率較大，且目前臨近南方雨季，需求端或進入季節性消費淡季，據此我認為鋼材價格短期內或有調整需求，但本周唐山園博會的影響目前還不能評估，多頭或借此炒作，預計鋼材價格高位震蕩的概率加大，但逢高空或比逢低買安全邊際大一些。

  今年第二季度或下半年，軸承鋼市場將逐漸轉好，第二季度軸承鋼市場好于第一季度，下半年軸承鋼市場好于上半年。這主要是因為第二季度，包括軸承鋼在內的整個鋼材市場進入交易旺季，需求逐漸釋放，將支撐鋼市企穩、向好運行。對于軸承鋼市場來說，下游終端有效需求的拉動效果或許更強一些。